天气炒作升温 豆类上涨持续性存疑

　　自六月初以来，整个豆类市场出现了较大幅度的上涨，其中豆粕甚至创了年内的新高。本轮上涨一方面因为饲料需求旺季，且南美减产，美国旧作大豆库存紧张；另一方面美国大豆主产区天气炎热干燥，不利于新作大豆生长，大豆生长优良率下滑。

　　但我们认为豆类目前也存在一些不利因素，或将抑制豆类价格进一步上涨，甚至打压价格回落。宏观面，美联储未能推出QE3以及欧元区随时可能爆发的系统性风险打压大宗商品整体大跌，尽管豆类受自身基本面的支撑可以在一段时间内表现抗跌甚至独立走高，但在其他农产品及工业品全面偏弱的态势下，豆类长期持续走高的难度较大。更为重要的是基本面，随着6月底美国新作大豆种植面积的公布，或令豆类基本面由强转弱。因为今年上半年美国大豆价格大幅上涨，种植效益增加，且播种进度远快于往年，因此我们预计6月底美国农业部公布的大豆种植面积将高于其3月底公布的初步种植面积。

　　因此，我们建议豆类多单可逐步逢高获利了结。